3月14日，國內(nèi)商品期貨收盤紛紛上演了一出“跌媽不認(rèn)”：焦煤跌近10%，棕櫚油、焦炭等跌超7%，瀝青、紙漿等跌超5%，PP、鄭醇等跌超4%，蘋果、塑料等跌逾3%，燃油、PVC等跌超2%，滬銀、菜粕等跌超1%，滬銅、滬鉛等小幅下跌。

棕櫚大跌7%！

機(jī)構(gòu)：油脂或繼續(xù)下跌

有消息稱周末印尼開始加快出口許可證的審批，油脂板塊大幅下挫；棕櫚大跌8%，菜油大跌3%，豆油跌超2%。但粕類卻表現(xiàn)強(qiáng)勢，豆粕期貨今日漲近1%。

另外，阿根廷政府周日在一份聲明中表示，該國已停止豆油和豆粕的出口銷售登記，此舉迅速招致行業(yè)譴責(zé)。阿根廷為全球頭號大豆加工品出口國。該聲明意味著2021/22年度作物的銷售和出口被禁止，但由于收割尚未開始，出口也未開啟。當(dāng)?shù)赜妥研袠I(yè)代表--CIARA油籽加工商和出口商商會表示，政府已停止出口登記，政府希望將出口關(guān)稅提高“兩個(gè)百分點(diǎn)”。

國泰君安期貨分析稱，由于前期市場持續(xù)交易產(chǎn)地棕櫚油的供應(yīng)緊張預(yù)期，棕櫚油價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)超豆油和菜油，隨著3月份產(chǎn)地天氣條件改善以及工作日的增加，市場預(yù)期3月份馬來棕櫚油產(chǎn)量將比2月份增加30%以上，如果印尼棕櫚油出口情況進(jìn)一步改善，則短期內(nèi)產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格或?qū)⒁蚬?yīng)改善出現(xiàn)明顯松動，棕櫚油相對豆油和菜油或存在補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

光大期貨也看空油脂價(jià)格。在俄烏局勢緩和背景下，不建議在當(dāng)前高位進(jìn)行追多，觀察盤面是否會形成“M頭”、“頭肩頂”等反轉(zhuǎn)形態(tài)。聊聊背后的基本面情況，供應(yīng)上，5月以前馬棕油庫存難以有效累庫，印尼政府將出口留國內(nèi)的比例從20%提高30%，產(chǎn)地將延續(xù)挺價(jià)政策。但隨著俄烏雙方即將開展第四輪談判，倘若雙方停火并簽署協(xié)議，那么葵花籽油的供應(yīng)存在恢復(fù)預(yù)期。需求方面，國內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)，油脂消費(fèi)不及預(yù)期，但在到港量少的背景下，油脂繼續(xù)去庫。

對于豆粕，機(jī)構(gòu)卻是看漲為主。天風(fēng)期貨認(rèn)為，基本面供應(yīng)緊張，國內(nèi)短缺短期無法緩解。美豆繼續(xù)上沖缺乏強(qiáng)驅(qū)動，后面關(guān)注新作面積。國內(nèi)豆粕短缺持續(xù)，榨利差依然限制買船，油廠被迫停機(jī)，豆粕限提，基差高漲。但下游對高基差接受度差，關(guān)注大豆到港和油廠開機(jī)情況。目前形勢依然嚴(yán)峻，豆粕繼續(xù)看多。

煤炭恐慌殺跌！

焦煤或接近階段性頂部

今日，煤炭期貨跌幅明顯，焦煤大跌近10%，焦炭大跌7%。在國內(nèi)疫情再次擴(kuò)散下，市場情緒略顯悲觀。

南華期貨（603093）認(rèn)為比起2月份，當(dāng)下有一些明顯的利空。

①焦煤盤面走的比現(xiàn)貨更快，導(dǎo)致基差不斷走弱；對比去年7月份的走勢，彼時(shí)的焦煤猛漲是在高基差的情況下，現(xiàn)貨帶著期貨漲，而當(dāng)下的期貨盤面已經(jīng)升水，繼續(xù)向上走需要現(xiàn)貨的配合；

②供給端的增量，一是蒙煤，近來蒙煤通關(guān)車車輛緩慢增加，大約在170車附近，我們觀察到蒙古的每日新冠新增人口已經(jīng)降低到200多人左右的水平，因此蒙煤預(yù)計(jì)未來將有更多的車輛通關(guān)；二是俄煤，近來傳俄煤進(jìn)口將要增加，筆者預(yù)計(jì)至少100萬噸以上的增量；

③下游負(fù)反饋，特別是焦企精密管廠家目前利潤水平并不是很高，在盤面還在做復(fù)產(chǎn)預(yù)期的情況下，現(xiàn)有的下游利潤可能不支持煤價(jià)的進(jìn)一步上漲。

④雙焦現(xiàn)貨漲價(jià)的放緩，一方面是焦煤，盡管上周依然保持了上漲的趨勢(個(gè)別競拍大漲700元/噸)，但是綜合來看漲價(jià)有所放緩；另外焦炭方面，部分焦企提起第四輪，下游精密管廠家還未回應(yīng)，筆者認(rèn)為即使第四輪落地，在精密管廠家利潤偏低的情況下，第五輪提漲會有難度。

來源：同花順期貨通

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